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畢馬威發布報告:繼2020年兩個“超預期”之后2021年中國經濟將持續復蘇

  近日,畢馬威中國發布《2021年宏觀經濟十大趨勢展望》。新冠肺炎疫情對2020年世界經濟帶來了巨大的沖擊。畢馬威中國首席經濟學家康勇表示:“臨近年末,可以從很多角度回顧2020年中國宏觀經濟。如果從內外循環的角度觀察,我們認為今年中國經濟的特點可以用兩個‘超預期’來概括:外貿超預期,外資超預期。”

  外貿方面,今年前10個月中國出口同比增長2.4%,而WTO數據顯示上半年全球貨物貿易下降了14%,并且預測全年將下降9.2%。此消彼長之下,畢馬威測算中國出口在世界的份額較去年年底提升了2.7個百分點,達到16.7%。外資方面,年初疫情剛暴發的時候,各界非常關注的一個話題是外資是否會大規模撤離中國,一些國家推出某些優惠政策鼓勵本國企業轉移投資,也加重了大家的擔心。但事實上,今年中國利用外資實現了難能可貴的逆勢增長。1-10月中國利用外資同比增長6.4%,最近幾個月更是錄得了兩位數的同比增長。而聯合國貿發會數據顯示今年上半年全球外商投資幾乎下降了一半,并預測全年將下降30%-40%,形成了鮮明對比。

  這兩個“超預期”背后的邏輯其實是類似的。中國通過采取有力的措施控制住了疫情,并率先開始復工復產。而世界上其他很多國家遲遲不能有效、徹底地控制疫情傳播,導致生產受限。而同時很多發達國家為了穩定經濟,紛紛推出了巨額的財政和貨幣政策刺激,國內消費需求依然較為強勁,但生產不足,所以反而加大了對中國生產、投資、出口的依賴。

  展望2021年,畢馬威認為,中國宏觀經濟將呈現以下十個主要趨勢:

  一是消費、服務業繼續回暖,成為下階段經濟恢復的主力:經濟的修復正在逐漸從企業端向居民端轉移。經濟持續復蘇將帶動消費者信心回升,同時隨著疫情防控措施的常態化,線下消費潛力得到釋放,消費、服務業繼續回暖,并成為下一階段經濟恢復的主要動力。

  二是制造業投資增長提速:工業企業利潤回升、補庫存周期開啟、制造業PMI保持在擴張區間等因素預示了制造業將在未來一段時間保持增長趨勢。畢馬威認為制造業投資,尤其是產業升級帶動的高技術制造業投資將繼續快速增長,成為拉動投資的主力。

  三是出口增速前高后低,總體保持強勁:由于疫情依然在很多國家蔓延,未來一段時間海外市場產需缺口依然存在,預測上半年我國出口依然可以保持較高增長。下半年,隨著疫苗的推廣幫助世界經濟逐漸正常化,防疫物資和暫時性出口替代訂單將有所減弱。加之高基數的對比,下半年出口增速將放慢。

  四是貨幣和財政政策逐漸正常化,但需要關注調整的步伐:隨著中國經濟逐漸恢復,明年財政和貨幣政策將逐漸正常化,赤字率將回調到3%左右,M2和社會融資規模存量增速將同名義GDP增速基本匹配。需要關注的是,財政和貨幣政策依然需要保持靈活性,退出不宜過早、過快。企業也需要關注宏觀政策調整的速度和節奏,控制風險、做好相應籌劃。

  五是中國仍是外商投資的重點,供應鏈韌性成為重要考量:中國巨大并且快速增長的市場、完整的工業體系、高質量的基礎設施、以及不斷深入的開放政策,使得中國對外資具有很大吸引力,是跨國公司在全球重點的投資目的地之一。新冠肺炎疫情讓企業重新思考產業鏈供應鏈安全、穩定的重要性。供應鏈韌性將成為企業全球布局的重要考慮因素之一,并帶動相應調整。

  六是人民幣資產吸引力不斷增強,人民幣匯率穩中有升:2021年中國將繼續推進金融市場開放,提升金融市場流動性,進一步便利境外投資者對人民幣金融資產投資。畢馬威預期,明年人民幣匯率將保持穩定,并有一定升值動力。

  七是全球經濟持續復蘇,但仍將受疫情和疫苗進展制約:畢馬威的研究表明,疫情防控好的國家,其經濟復蘇也將較快。近來全球新冠疫苗研發不斷取得新的進展。全球主要經濟體有望于明年上半年逐漸放開疫情防控措施,帶動經濟復蘇。也需要注意的是,疫苗大批量的生產、分發和注射依然需要一定時間,各國仍需緊密配合,共同應對這次全球疫情危機。

  八是中美經貿摩擦短期內將有所緩和:美國大選已經基本塵埃落定。目前信息顯示,拜登政府更傾向于回歸傳統政策思路,重視多邊主義,利用現有國際組織推動其政治訴求。預計明年中美雙邊對話有望加強,不確定性有所降低。但是也應看到,短期內中美關系恐難出現明顯改善,基準情景是維持現狀,取消之前加征的關稅和限制措施難度依然較大。

  九是亞太區域經濟合作加強:亞太地區15個國家近期正式簽署了RCEP協定。協定的簽署將進一步加強區域內成員國之間的經貿聯系,更加靈活地進行區域內產業鏈供應鏈布局,加強經濟合作。當然也應看到,亞太地區各國經濟發展水平差距很大,區域經濟一體化依然任重道遠。未來世界經濟有可能形成亞太-北美-歐盟三足鼎立的局面。

  十是創新、安全、環保成為政策關注重點:2021年是“十四五”規劃的開局之年,畢馬威認為,明年政策方面有三個關鍵詞值得關注:創新、安全、環保。加強自主創新、實現在核心科技領域的突破無疑是中國在今后發展的核心;“十四五”規劃建議也提出實施國家安全戰略,把安全發展貫穿到經濟、產業、基礎設施、戰略資源、科技、金融、生態等各個方面;在環保領域,中國提出在2030年前碳排放達到峰值,努力爭取2060年前實現碳中和。中國將進一步大力推動產業、能源結構綠色轉型,提倡節能低耗。

  康勇表示,“明年中國將開啟新的五年規劃,“十四五”是實現第一個百年奮斗目標后,向第二個百年奮斗目標進軍的第一個五年規劃,具有特殊意義。我們預測2021年中國經濟將持續恢復,全年GDP增速將達到8.8%。”

責任編輯:楊喜亭
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